據香港聯交所最新披露的文件顯示，Li & Fung Ltd. (0494.HK)利豐有限公司主席馮國綸上周四增持114萬股利豐集團股票，持股上升至30.82%，其增持只占集團股份的0.01%。

　　本周一，Deutsche Bank AG 德意志銀行發布報告，下調利豐集團目標價，由3.71港元下調至3.40港元，調幅超過8%。該行預期利豐集團中期收入下跌11%至71.36億美元，中期核心營業利潤預期持平為1.56億美元，而根據利豐集團管理層預期下半年較上半年更為嚴峻，因此德銀將利豐集團2017-2019財年盈利預測分別下調2%、6%和8%。

　　利豐主席馮國綸(左)和CEO 馮裕鈞(右)

　　數據顯示，2016財年上半財年，利豐集團在宏觀經濟和零售環境雙重疲軟壓力，以及美國大選、英國脫歐、歐洲恐怖襲擊陰影等不確定因素之下，核心盈利大跌14.2%，從2015財年同期的1.82 億美元跌至1.56 億美元;80.71 億美元的營業額，較2015財年同期86.26 億美元下跌6.4%。

　　由于Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百貨集團、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科爾士百貨等主要美國百貨業客戶過去三年均表現疲弱，訂單減少的同時亦加重直采份額，同時壓低訂單價格，導致利豐集團非常被動。

　　盡管利豐集團持續重組，包括拆分Global Brands Group Holding Ltd. (0787.HK) 利標品牌有限公司通過利標品牌進行一些品牌收購，并向利豐集團進行訂單采購，同時與中國內地百貨業進行合作推進自有品牌，但均無甚多效果。

　　2016財年，利豐集團凈利潤暴跌47.0%至2.23億美元，撇除收購及其他非現金項目經調整后純利下跌24.4%，由3.45億美元跌至2.61億美元，核心盈利期內錄得4.12億美元，較2015年5.12億美元大跌19.6%。

　　截止周三收盤，過去12個月利豐集團股價暴跌26.87%，而同期恒生指數則飆升21.23%，較2011年創下的超過21港元高價及2050億港元市值更是縮水達86%，作為全球最大的服裝及玩具供應商，利豐集團目前市值僅約240億港元，而該公司此前亦被剔除出恒指成份股。

　　今年以來，利豐集團的主要機構股東澳洲聯邦銀行多次對其進行減持，合共套現約12.2億港元，持股由17.00%減至9.95%。

　　盡管利豐集團在3月底發布了以速度、創新、數碼化為主題的新“三年計劃”，不過并未得到業界認可。

　　3月底年報發布后，S&P Global Ratings 標準普爾全球評級機構在4月初下調利豐評級展望，由“穩定”下調至“負面”，同時維持其“BBB+”長期企業信貸評級。

　　標普表示，此次下調利豐集團展望評級主要反映該集團的貿易銷售及利潤率在未來12至24個月繼續下跌，主要受累零售經營環境挑戰增加。該機構認為，利豐集團過去幾年經營疲弱，反映其競爭力轉差，且未能在全球零售市場較差時調整。

　　與此同時，對于該集團的新三年計劃和轉型，投行方面亦基本持質疑態度。JPMorgan Chase & Co. 摩根大通(簡稱“小摩”)分析師Ebru Kurumlu 并不相信速度和創新能夠顯著拉動利豐集團的銷售增長。

　　除了小摩給予利豐集團“中性”評級外，里昂證券和瑞銀更不看好利豐集團前景，兩間大行的評級均為“出售”。

　　在年報會議上，利豐主席馮國綸表示，2016年是“艱難的一年”，并感嘆“有史以來無見過過咁多Store Closure”(普通話：從來沒見過這么多關店);利豐首席執行官馮裕鈞更是在財報會上稱，全球零售業未來破產和關店潮將達到空前規模。

　　瑞信預計，新“三年計劃”短期內仍難在利豐集團財務上有所體現，預計當前財年集團核心盈利仍將有高個位數萎縮，唯6%的股息率仍算吸引，因此維持利豐“跑輸大市”評級。

　　周三，利豐股價收報2.83港元跌幅0.70%，該股今年迄今錄得17.01%的跌幅，遠輸恒指21.23%的漲幅。