由于此前利福國際集團(tuán)有限公司（1212.HK）（下簡稱，利福國際）73.88億港元拍得九龍啟德商業(yè)用地，該公司計劃獨(dú)立發(fā)展，考慮到建設(shè)資金及該公司7月中旬剛剛簽署的一項(xiàng)80億港元融資，評級機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)紛紛下調(diào)利福國際評級。

　　評級機(jī)構(gòu)Moody's Investors Service(簡稱"Moody's")穆迪投資服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)布報告稱，利福國際未來負(fù)債水平將會提高，預(yù)計債務(wù)/EBITDA比未來兩年將從去年的4.3倍推高至5-6倍。與此同時，由于地產(chǎn)項(xiàng)目建成周期需要5年，而期內(nèi)現(xiàn)金流流入為負(fù)，這將使得利福集團(tuán)償債能力轉(zhuǎn)弱，業(yè)務(wù)風(fēng)險加大。為此，穆迪將利福國際列入觀察名單，可能會下調(diào)其信貸評級。目前，穆迪給予利福國際的評級為Baa3。不過，穆迪稱，目前利福國際90%的收入和現(xiàn)金流是來自Sogo崇光百貨，因此，對此項(xiàng)交易于降低集團(tuán)業(yè)務(wù)集中的風(fēng)險持正面態(tài)度。

　　評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)則更為直接，將利福國際長期外幣發(fā)行人違約評級BBB-下調(diào)至BB+，前景為負(fù)面，該機(jī)構(gòu)同時將利福國際外幣高級無擔(dān)保票據(jù)評級及所有未償還債券評級由BBB-下調(diào)至BB+?；葑u(yù)認(rèn)為，地產(chǎn)投資將加大利福國際的杠桿率，令利福集團(tuán)的財務(wù)安排存在不確定性。

　　上周四盤前，利福國際發(fā)布公告，宣布賣地事宜，一度刺激該公司股價當(dāng)日雙位數(shù)飆升，不過短期效應(yīng)后周五股價重現(xiàn)下跌，周一，該公司股價繼續(xù)下探，收報10.00港元大跌2.53%。

　　對于利福國際上述地皮交易，Deutsche BankAG(DBK:Xetra)德意志銀行發(fā)布報告看好。

　　德銀稱，利福國際管理層希望新的地產(chǎn)項(xiàng)目辦公室租賃業(yè)務(wù)收益率為4-4.5%，零售業(yè)務(wù)收益率為6-7%，而利福國際計劃將該地皮的60%面積作為sogo崇光百貨使用，占地35-45萬平方尺。該行估計，未來5年的建設(shè)費(fèi)用為45-50億港元，不過，利福國際管理層表示未來能維持40%的派息率，因此給予利福國際買入評級，同時給予利福國際12.67港元目標(biāo)價。