中高端女裝市場仍在下滑

    10月19日晚間，海瀾之家發布的三季報顯示，前三季度，海瀾之家營業收入約為113.25億元，同比增長39.04%，凈利潤為22.9億元，較上年同期增長41.95%，約占前三季度收入的1/5，基本每股收益0.51元，同比增長37.84%。其中第三季度營收33.91億元，凈利潤6.23億元，分別同比增長37.8%和61.9%，相比較第二季度有明顯提升。

    除了海瀾之家外，紡織服裝行業的上市公司中，富安娜也已經公布了三季報。富安娜的三季報顯示，1-9月，公司實現營業收入12.98億元，同比下降 0.08%，凈利潤2.50億元，同比增長2.67%，預計2015年全年凈利潤為3.77億元至4.52億元，同比增長0%至20%。

    盡管只有兩家正式公布了三季報，但從目前已經公布業績預告和業績快報的56家上市公司來看，業績預喜的超過了半數，占比將近六成。其中預計增長的有26家，持續盈利的有4家，扭虧的有3家，而業績報憂的當中，預減的企業有7家，首虧和續虧企業均為5家。

    對此，華泰證券紡織服裝行業研究員分析認為，行業最壞的時候已經過去，經過三年多的調整，行業已經逐漸復蘇，雖然目前需求端仍未明顯好轉，但趨勢向上的拐點已經確立。

    具體到細分行業來看，男裝企業表現相對穩定，受益于高性價比的產品和扁平化的渠道體系，海瀾之家業績增速已多年維持在40%以上，報喜鳥預計前三季度實現凈利潤16503萬-20312萬元，變動幅度在30%至60%。女裝方面，中高端女裝市場仍在下滑，朗姿股份就預計前三季度實現凈利潤3523萬元 -6164萬元，同比下滑30%以上。休閑服企業分化明顯，搜于特前三季度凈利有35%－60%的增長，森馬僅同比略增，而美邦服飾則首度出現虧損，前三季度預計虧損1.5億－2.5億元。戶外用品企業業績也不夠理想，嘉麟杰預虧，探路者凈利潤下滑。

    業績增長動力并非主營業務

    盡管目前公布業績的六成企業業績預喜，但細究公告會發現，不少公司業績出現大幅增長并非來自主營業務的功勞，而是重大資產重組、剝離虧損資產以及投資收益等非經常性損益。

    以曾經的金飛達如今的奧特佳為例，前三季度預計盈利1.1億元－1.3億元，同比增長預計超過1300%。今年5月，經中國證監會核準，此前主營服裝業務的金飛達通過重大資產重組收購主營汽車空調壓縮機的南京奧特佳100%的股權，主營業務改變公司名也發生了變化，業績大幅提升。前三季度另一家凈利潤增幅超過1000%的是漢麻產業，第三季度下屬子公司擁有的國有土地使用權收回完成，以及公司兩宗國有建設用地使用權及地上建筑物等被征收完成后，增加的營業外收入帶動了其經營業績的大幅提升。

    不少券商的報告認為，紡織服裝行業的基本面仍然缺乏亮點，第三季度紡織服裝行業終端零售數據出現短期波動，規模以上紡織服裝批零總額數據略遜于第二季度。而中國紡織工業聯合會會長王天凱日前也表示，2015年以來，紡織行業面臨需求增長緩慢、綜合成本上升、國際競爭加劇以及原料結構性矛盾等突出問題，行業仍然處于經濟增長減速橫檔的調整周期。