今年全國大部分地區較早的入秋時間有利于公司秋冬產品的銷售。8月份以來全國大范圍較低的平均氣溫雖然對探路者春夏商品售罄率產生一定的影響,但考慮到公司秋冬商品相對行業更高的全年銷售占比(2/3左右),較早的入秋時間有利于公司附加值更高的秋冬商品的終端銷售。另一方面由于公司電商業務銷售主要在下半年實現,同時考慮到電商業務全年收入占比將提高到30%左右,我們預計公司從三季度開始收入提速將更為明顯,同時考慮到后續費用的投入,盈利增速全年將基本維持我們之前的預期。
隨著管理層行權的結束與利益的逐步理順,看好公司股價四季度的表現。預計9月份公司股權激勵行權結束,管理層與股東利益更趨于一致,未來大股東的解禁、公司在產業鏈進一步的大型并購整合預期以及四季度的估值切換有望進一步驅動公司股價的上漲,我們看好探路者在四季度的波段性投資機會。
探路者未來股價的催化劑主要來自于戶外大產業平臺的持續并購整合、智能可穿戴設備領域的新產品不斷推出、戶外旅行領域尤其是各地具有特色的戶外俱樂部的進一步整合等。
