近日，中銀絨業入局盛大游戲私有化財團。有消息人士稱，中銀絨業已與盛大簽訂收購合約，并支付5億元定金。正處于高速擴張階段的中銀絨業今年動作頻頻，先是籌劃1年多的定向增發方案成功施行，隨后又投資6億元收購北京卓文時尚紡織股份有限公司100%股權。

　　中銀絨業是我國唯一一家從原絨采購到羊絨制品生產銷售全產業鏈的羊絨制品類上市公司。根據海關統計數據，2013年中銀絨業羊絨紗線、羊絨衫出口繼續保持全國第一。

　　隨著紡織行業持續調整，中銀絨業業績增速放緩，公司也在謀求轉型。特別是近年來國內羊絨產業略顯疲態，我國羊絨企業生產經營普遍遇到巨大挑戰，這就使轉型升級顯得更為迫切。此次入股盛大游戲或與公司轉型有關。市場猜測，未來盛大集團或將轉向互聯網創新導向的投資控股公司。而中銀絨業此番動作也從側面表現出公司在資本平臺的野心。

　　成本攀升 贏利空間被壓縮

　　近期，隨著新興經濟體增速明顯放緩，紡織服裝行業持續深度調整。我國以羊絨為代表的天然纖維供應有限，羊絨產業鏈一直受資源供給瓶頸困擾，同時還受市場銷售擠壓，而且，近年勞動力成本上升也給行業帶來嚴重負面影響。

　　在此情形之下，8月21日，中銀絨業發布的今年上半年業績報告顯示，公司實現營業收入13.57億元，同比減少4.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.12億元，同比下降近4成，主營業務毛利率為21.33%，同比下降2.21%。

　　報告顯示，公司營業收入保持平穩，但是受原料價格走高，勞動力成本攀升等因素影響，綜合成本增加，贏利空間有所收窄，綜合毛利率較上年同期下降2.14%。從收入的產品構成看，公司核心產品紗線收入同比下降28.47%。不僅如此，公司的周轉情況也明顯惡化，今年二季度末，公司存貨為33.090109億元，環比增加21.76%，應收賬款為9.465931億元，環比上升28.17%。存貨周轉天數由去年同期的403 天上升至1150天，應收賬款環比增長5.53%。

　　同時，公司預計下半年紡織企業成本壓力仍然突出，信貸政策趨緊、融資成本增高將持續影響行業發展。中金公司發布的研報也指出，下半年毛利率仍有下滑風險。由于產能擴張，前期投入加大，費用也將持續壓制業績表現。

　　平安證券表示，上半年毛利率下降，一方面是原材料即羊絨價格上漲和勞動力成本上升所致，另一方面也和給予大客戶大規模訂單較多折扣有關。根據草根調研，今年絨價略有下降，對于下半年的成本形成一定利好，有利于穩定和提升毛利率。平安證券還指出，長期仍然看好公司戰略轉型、客戶結構和產品結構優化的效果。

　　疑被借殼 資本平臺求突破

　　盡管中銀絨業業績不如預期，但參與盛大游戲“私有化”仍令業內感到震驚。

　　9月3日，盛大游戲對外宣布完成私有化財團重組，春華資本等退出財團，與此同時財團迎來3位新成員，分別是中銀絨業集團（A股上市公司中銀絨業的大股東）、東方金融及海通證券。其中，中銀絨業集團從盛大SDG收購8057.7828萬股A類普通股，占盛大游戲普通股總量15%。

　　此外，完美世界正式宣布簽訂一份協議，出售此前持有的盛大游戲股份，共計3032.6005萬股A類普通股，并退出此前加入的收購聯盟，不再參與盛大游戲“私有化”交易。有消息人士透露，這筆交易與盛大游戲回國借殼上市有關，A股上市公司中銀絨業已與盛大簽訂收購合約，并支付5億元定金。

　　中銀絨業曾于8月25日發布重大事項停牌公告，并于9月1日發布重大事項進展公告，表示公司以及各方還在商談這一重大事項，為避免股價異常波動，公司繼續申請股票停牌。而停牌更是令盛大游戲借殼中銀絨業的傳聞浮出水面。不過，對于市場傳聞，盛大集團公關部高級總監諸葛輝曾解釋稱，借殼一事尚沒有信息可以透露。

　　對A股市場來說，盛大游戲如能回歸，是一個利好消息。一名券商研究員表示，游戲公司在海外資本市場再融資能力很差，且市贏率和股價持續下降。如果借殼成功，公司也能再次融到一筆資金，是較好的選擇。而此舉對于中銀絨業來說，互聯網獨立分析師洪波對媒體分析稱，不排除傳統實業公司借網游等互聯網概念炒作的意圖。有資深股民認為，在這次重組中，中銀絨業理所當然為最大受益者，這只不足5元的股票或會上演“烏鴉變鳳凰”的戲碼。

　　屢受質疑 轉型升級遇陣痛

　　今年是中銀絨業的多事之秋。羊絨價格波動影響公司業績，同時，其海外資產并購后短期也難發揮預期效益。今年以來，中銀絨業股價大幅波動，股價從最高點的5.78元一路跌至3.86元，屢遭投資者質疑。

　　4月30日，中銀絨業披露了2013年年報，由于年報被審計機構信永中和出具帶保留意見的審計報告，中銀絨業自當日開市起停牌，此次停牌長達1個多月之久。并且，在停牌敏感時期，持股長達3年的股東美羅藥業宣布準備減持中銀絨業。由此，不少人聯想到去年頻頻被媒體報道的財務造假一事。2013年9月12日，有媒體發表多篇文章，從財務、經營、資金等方面全盤質疑中銀絨業。一時間，中銀絨業陷入四面楚歌的境地。

　　中銀絨業主業轉型升級一直在持續。今年3月，公司發布公告稱，以6億元的價格，收購北京卓文時尚紡織股份有限公司。同時，中銀絨業推出定增方案，向市場非公開發行股票2.83950617億股，募集資金總額達23億元。募集資金用于發展羊絨類、羊毛紗及毛精紡面料類、亞麻類項目，實現產品多元化。

　　宏源證券研報指出，中銀絨業定增的順利完成為公司“三步走”戰略奠定了基礎，并購卓文時尚則為公司進一步深入下游提供了渠道資源，為公司實現“品牌+市場+高端制造基地”的戰略提供支撐。

　　對于接下來公司的發展計劃，中銀絨業今年年初在與投資者互動時表示，第一階段夯實基礎已經基本完成，第二階段是打造生態紡織園區作為基地，第三階段是品牌化，未來不排除通過國際收購和兼并的方式取得品牌。