H&M二季度表現依舊不如意

　　6月22日H&M集團發布的2016財年二季度報告顯示，今年3-5月，銷售額達到468.7億瑞典克朗，比去年同期(458.7億)僅增長了2.2%。

　　盈利情況更不樂觀：今年二季度的稅前利潤比去年下滑了17%，錄得70億瑞典克朗;同時，毛利潤為57.6%，同比收窄了1.8個百分點。

　　從H&M近三年財報來看，雖說營收仍維持上漲，但已大不如前。利潤則明顯下滑，尤其是今年一季度，H&M的稅前利潤更是暴跌近30%。

　　業績不如意，H&M近一年的股價也很慘：

　　(圖片來源：雅虎財經)

　　對于慘淡業績，H&M集團CEO Karl-Johan Persson依舊是一副歸咎外因的官方套話：

　　我們很多市場的銷量都受到了3、4月倒春寒的影響，利潤也因為美元走強造成高采購成本而受到了擠壓。

　　高速擴張坑過很多公司，H&M也難逃厄運?

　　不過，不少市場人士對H&M的雞湯似乎并不買賬。

　　比如，法興銀行分析師Anne Critcholow就表示，較高的存貨意味著集團將進一步減價促銷，三季度毛利率會繼續受壓。

　　其實，早在今年3月出一季度財報前，H&M就被投行摩根士丹利狠狠吐槽了把，自此還真有些一蹶不振。

　　大摩看衰H&M的關鍵，就是這家服飾零售巨頭過去以來靠擴張門店帶動銷售的發展模式。

　　據美國商業媒體Quartz援引大摩觀點指，雖然H&M 2006年起在全球以每年15%的速度增設零售店，帶來集團銷售額的上漲，但與之對應的是，集團單位面積的利潤卻在同期幾乎年年下跌。

　　換言之，H&M不斷開新店，但平均每家店的盈利卻不增反降。

　　大摩甚至大膽揣測，H&M將面臨一個銷售拐點，2020年前，集團的銷售額可能會大幅減少40%。

　　大摩還舉了負面栗子來做論證：英國電器零售商巨頭Dixons，正是在實體店單位面積盈利下滑兩年后，利潤和市值分別縮水70%和90%，最終難逃重組和被并購的命運。

　　(圖片來源：Quartz)

　　作為H&M新興市場的中國，后勁也不太足了

　　2007年H&M首家中國內地旗艦店入駐上海，轉眼中國已成為H&M的第五大市場。

　　期間，H&M在內地的銷售額始終以兩位數增幅上漲，甚至出現高達82%的驚人增長率。

　　而今年上半年，H&M在內地的銷售額卻出現了0.8%的下滑幅度，錄得51.1億瑞典克朗。

　　在快時尚品牌蜂擁而入的中國，H&M即將成為明日黃花?

　　縱觀多年來的國內市場業績，DT君發現，2011年后，H&M在中國的銷售額增速確實明顯放緩，最新一個財年更跌到16%的歷史新低。

　　或許是受到集團整體盈利不佳的拖累，高速擴店的H&M一季度開始在國內大面積關店，截至去年11月底，中國門店仍有353家，但到了今年2月底，門店卻只剩278家，減少75家之多。

　　看來，內地賺錢也是越來越難了。