相對于A股上市服企動態(tài)頻繁的資本運(yùn)作，H股市場則相對顯得風(fēng)平浪靜一些。正因如此，我們從港股上市服裝企業(yè)的角度，觀察服裝行業(yè)主業(yè)本身的一些發(fā)展態(tài)勢。在借助高漲的資本市場頻繁對外投資轉(zhuǎn)型之時(shí)，服裝企業(yè)亦需要有專注創(chuàng)造內(nèi)在價(jià)值的精神，從長遠(yuǎn)的角度來創(chuàng)造高價(jià)值和高市值。
同業(yè)并購邏輯
拉夏貝爾5月28日晚間公布，根據(jù)公司、杰克沃克、劉先生及上海誠懋訂立的投資協(xié)議，公司同意向杰克沃克注資7500萬元，其中注資1119萬元以增加杰克沃克的注冊資本及余下注資以增加杰克沃克的資本公積。注資完成后，公司將直接持有杰克沃克約69.12%股權(quán)。
杰克沃克是同處于上海的一家休閑男裝品牌。拉夏貝爾把其收至麾下，可稱得上是其多品牌策略的延續(xù)。拉夏貝爾表示，投資表明集團(tuán)多品牌策略的延續(xù)，并與集團(tuán)選擇性尋求策略聯(lián)盟及收購機(jī)會的策略相符，并“更好地捕捉到中國男裝市場的增長潛力”。拉夏貝爾作為以女裝為主的公司，其并購策略似延續(xù)了“互補(bǔ)”的主線。今年2月份，拉夏貝爾以總價(jià)2億元持股杭州黯涉電子商務(wù)有限公司(主要品牌為淘品牌“七格格”)54.05%的股份。對于擁有5600多家的線下店鋪、致力于推進(jìn)O2O戰(zhàn)略的拉夏貝爾而言，線上渠道是其短板，通過并購來補(bǔ)全短板。
在大多數(shù)A股服裝企業(yè)熱火朝天轉(zhuǎn)型講故事、對外投資資本運(yùn)作時(shí)，更多的業(yè)內(nèi)整合動作則來自于港股企業(yè)。另一樁重要的并購事件來自于都市麗人，其3月份宣布以9200萬元人民幣并購高端內(nèi)衣品牌歐迪芬。以平價(jià)路線起家的都市麗人籍此向高端路線擴(kuò)張，而其同時(shí)計(jì)劃向華北等更低的市場擴(kuò)張。向上發(fā)展，向下滲透，通過并購等手段，都市麗人正走在多品牌擴(kuò)張的道路上。
今年服裝資本市場貫穿的一條主線是“向外投資，向內(nèi)整合”，即投資并購。而在A股火爆的形勢下，A股服裝企業(yè)往往是向外投資的多，美其名曰“轉(zhuǎn)型”，因資本市場喜歡聽故事，投新技術(shù)、新行業(yè)、新概念更能迎合資本市場。而在宏觀經(jīng)濟(jì)緩行新常態(tài)、服裝行業(yè)仍在調(diào)整復(fù)蘇之時(shí)，以資本進(jìn)行業(yè)內(nèi)的并購整合仍是服裝企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的重要手段，這也是國外服裝品牌集團(tuán)擴(kuò)張的常規(guī)路徑。這其中涉及到品牌價(jià)值問題，有長期品牌規(guī)劃、戰(zhàn)略下的并購整合能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值，從長遠(yuǎn)角度看，更有可能創(chuàng)造出高市值的上市企業(yè)，而不僅僅是短期的、PR式的、追逐熱點(diǎn)的資本手段。
