事件評論：開拓校園體育賽事資源,多方配合實現共贏。

　　中國大學生體育協會和中國中學生體育協會旗下有足球、籃球、排球等多個體育分支機構,擁有全國各級各類學生賽事的組織權;山西傳媒學院擁有豐富的賽事制做轉播經驗。此次合作將構建出包含體育賽事組織籌備、內容制作、傳媒營銷與商業運作的完整價值鏈,實現校園體育賽事資源的生態開發,與各方將實現互利共贏,為公司的未來價值提升帶來巨大空間。

　　逐步向核心用戶群體靠攏,構建價值實現最優渠道。

　　公司此次動作主要瞄準校園學生群體,實現向體育消費核心用戶群體靠攏。公司和兩大體育協會、媒體機構合作,有助于形成校園體育風尚,增強該類群體對體育以及體育相關產業的熱忱度,進一步釋放體育領域潛在價值空間;公司以商業姿態推動校園體育發展,有利于提高公司的商業影響力和社會影響力,提升用戶品牌粘性,為未來創造粉絲經濟打下基礎。

　　深度挖掘體育產業價值,多層次產業布局。

　　2014年,公司決定發展體育產業,確定了以體育服飾用品制造為基礎,多種體育產業形態協調發展為核心的發展戰略。2014年12月,公司聯合中歐盛世共同成立貴歐投資成立并購基金,豐富公司體育產業并購資金渠道;2015年1月,公司間接參股虎撲體育并建立戰略合作伙伴關系,同時合作成立20億元體育產業基金,形成公司線下體育產業資源和虎撲體育線上流量資源有效商業化的雙贏局面;2015年4月,公司與西班牙專業足球經紀公司合作,整合歐洲足球產業資源,開拓國內職業體育經紀領域。

　　公司此次動作充分利用了既有整合資源,實現了向體育產業價值空間的進一步深層次挖掘。未來公司有望完成以體育用品制造、體育服務和體育娛樂運營相結合的多層次布局,成為領先的體育產業化集團。

　　維持“推薦”評級。

　　本次框架協議的簽署有利于公司贏取有限的體育產業資源,為之后通過廣告、經紀、體育用品等完成最終變現創造渠道,同時有利于促進我國校園體育的發展,符合國家政策的導向。由于本次簽署的僅為框架性協議,且我國目前學校體育賽事開發欠缺,預期實現生態布局還需要較長時間。我們維持之前的預計,2015-2016年EPS 為0.59元、0.69元,對應目前估值92倍和78倍,維持“推薦”評級。